为什么在通货膨胀时期股市反而会下跌

为什么通货膨胀时期股票会下跌？

在通货膨胀阶段，没有人愿意对外投资，因为投入的钱不一定能够超过物价上涨的速度。每个人都愿意持有最基本的原材料。持有直至价格上涨是最好的投资策略。因此，通货膨胀会给商品期货创造牛市，但不仅不会为股市创造大行情，还会毁掉股票的牛市。加息看似有助于抑制通胀，但结果是一年后更多的资金流入市场，实际上推动了物价上涨。抑制通胀势头的关键不是加息，而是本币升值。

投资者首先要克服一个误区。当通货膨胀发生时，虽然货币发行量巨大，导致流动性过剩，但更多的纸币可能并不能体现在股票价值的增加上。股价并不是由供求关系决定的，也不存在资金多了就能推高股市的关系。

为什么通货膨胀时期股市会下跌？

在回答这个问题之前，我想请读者考虑一下这个问题：在通货膨胀期间，你愿意以固定的贷款利率借钱给别人吗？恐怕大多数人都不愿意吧？因为在你借钱期间通货膨胀可能会加速，而当你收回贷款本金和利息时，你的实际财富可能已经缩水了。那么你愿意以浮动利率借钱给别人吗？您可能会受到诱惑，但先不要急于下结论。从美国到中国，各国央行都开始容忍负利率，也就是说在你借钱的期间，央行可能不会根据通胀来加息，你的收入仍然不高。保证。

那么，借款人有没有可能向你承诺，他支付给你的利息将比通货膨胀率高出一个百分点呢？在私募贷款中，可能会有这样的协议，但问题是你为什么相信这个人可以用你的钱来战胜通货膨胀？除非他购买黄金、石油、房地产等实物资产，否则他所使用的资金可能无法给你带来超过通胀率的回报。这种情况下，你自己购买这些实物资产更安全！

在通胀环境下，并非所有资产都会上涨。据我了解，商业银行现在正在吸收美元存款，因为现在对美元贷款的需求非常高。每个人都愿意借美元，并在未来美元贬值时偿还。同样的问题变成，当美元贬值时，你愿意借美元给别人吗？或者你愿意尽快出售吗？您可能想尽快出售，因为您无法确定某人向您支付的美元贷款利率是否超过美元贬值。

通货膨胀将创造商品期货的牛市。难道您没有看到全球石油和黄金价格正处于历史高位吗？农产品价格已经在飞涨。然而，通胀不仅不会为股市创造良好行情，反而会毁掉股市牛市。原因很简单。既然不愿意借钱给别人投资，那为什么愿意以股东权益的形式借钱给上市公司呢？两者的本质都是将资金交给上市公司进行运营。唯一的区别是获得回报的方式。因此，你仍然不能确定你作为投资者（而不是贷款人）将资金交给上市公司。 （而不是借款人），当你收回这些投资时（无论是通过股息还是二级市场套利），你的资金必须跑赢通胀。

在通货膨胀阶段，没有人愿意对外投资，因为你投资的钱可能无法超过物价上涨的速度。每个人都愿意持有最基本的原材料。持有直至价格上涨是最好的投资策略。通货膨胀的本质问题是货币政策与经济运行不一致。货币当局不断注入资金，但实际生产部门却无法通过提高劳动生产率来创造更多财富。现阶段中国经济面临的问题中，比较明显的困难是，我国的出口量很大，留给国内消费的财富已经不多了，出口获得了大量的美元，即将进一步扩大。贬值。央行基于购买美元的金额投入人民币，将导致国内物价进一步上涨。因此，如果出口不下降或者人民币汇率不升值，中国的物价就很难下降。这就是为什么我自2002年回国以来，一直在各种场合呼吁人民币尽快与美元脱钩，以免人民币受到美元日益贬值的拖累。

也许有些人还在用另一种观点来衡量通胀与股市的关系。他们认为，通货膨胀会导致央行加息，加息会增加投资者和上市公司的财务负担，从而毁了他们的生活。牛市。我认为，持有这种观点的人得出了正确的结论。就像我登上华山之巅寻找岳不群决战，等待的却是乘坐缆车上山的游客。中央银行本身并不创造财富。当然，央行必须履行支付更高利息的义务，但一年后它无法产生相应的物质财富来表达这些货币。它只能简单地印更多的钱。因此，加息的结果就是一年后更多的钱流入市场。因此，加息看似有助于抑制通胀，但实际上却促进了物价上涨。